秦洪看盘｜探底回稳，构建弱平衡格局

周一A股市场出现了探底回稳的态势。其中，上证综指在盘中向下击穿3200点，最低探至3185.46点。不过，随着银行股为代表的低波红利主线的强势，主要股指随之收敛跌幅，上证综指重返3200点，在日K线图上留下一根长长下影线的阴K线，下档支撑渐显。

短线增量信息引导盘面资金流向

从盘面来看，早盘杀跌的先锋主要是微盘股、白酒股等品种。前者主要是因为两融余额的减少，导致那些有着融资盘的微盘股跌幅居前；后者主要是因为行业的增量信息所致，主要是美国卫生局局长上周五呼吁在酒精饮料上标注致癌警告后，亚洲白酒和啤酒制造商的股票周一纷纷下跌，进而波及A股的白酒股、啤酒股，由于此类个股也是A股的权重股、人气股。所以，此类个股下跌在一定程度上成为盘中A股大跌的压力源泉。

不过，短线行业增量信息较多，既有引发酒类股急跌的增量信息，也有引导着资金流入到医药股的增量信息。此增量信息主要有两个，一是鼓励创新医疗器械的信息，推动着资金重新关注起创新药以及创新医疗器械的估值弹性。二是甲流的相关报道，也使得更多的动量资金关注起近期调整较为充分的抗生素类个股，所以，在盘中，抗生素等原料药股出现在涨幅榜前列，成为短线A股，尤其是午市后A股一度回稳的牵引力量。

压力减缓

如此的资金流向，就说明短线A股的压力有所减少，一方面是因为周一下跌的酒类股的诱发因素具有突发性，且A股酒类股有望迅速脱敏。毕竟致癌警告落实到产业层面，可能还需要较长的流程要走，因此，经过周一的急杀之后，酒类股的杀跌能量已在减缓，不排除在周二有所企稳的可能性。

另一方面则是因为微盘股的降杠杆压力也在快速放缓。因为在近几个交易日，两融余额迅速降低了400余亿元。其中，科创板、创业板等为代表的微盘股，其融资客的卸杠杆占了较大份额，短时间内就出现400余亿元的净减持盘，从而意味着此类个股的短线压力得到了极大程度的释放，这其实在周一盘中也得到了佐证，因为在周一午市后的微盘股有所回稳，中证2000指数回到了分时均价线的上方。

与此同时，在近几个交易日，A股资金总池子的制约因素也有所消除，这主要是汇率因素。从汇率的走势以及外围环境来看，汇率进一步疲软的压力其实在减缓，在周一的盘中就可以看出汇率已有一定的支撑位。在此背景下，资金外流的担忧虽然还存在，但开始有所放缓，这也有利于短线A股的企稳。

当然，A股内在的谨慎氛围尚未完全消除，比如说主要股指期货仍然处于贴水状态，从一个侧面说明了当前主流资金对未来股市走势仍持有一定的谨慎预期。这其实也得到了一个信息的反证，那就是投资美股的相关ETF仍然处于高溢价状态，在周一尾盘，标普消费ETF（159529）冲击涨停，成交超32亿元，溢价率超27%。另外纳指100ETF（513390）、美国50ETF（159577）等多只美股QDII基金涨超2%，溢价率普遍在6%以上。这从一个侧面说明了动量资金对A股的谨慎。

综上所述，短线A股的压力的确在减缓，在周一的阴K线实体就较2025年的前两个交易日的阴K线实体收敛了许多，说明企稳的预期在增强。只是由于市场的谨慎情绪有残留，这会制约短线A股反攻的力度。也就是说，短线A股大概率会构建弱平衡的格局。

（执业证书：A1210612020001）