“负极龙头”杉杉股份，跌回到“6元时代”还需多长时间？

过去一周，“负极龙头”杉杉股份的连日下跌刺痛了一众投资者的神经。逼得股民在互动平台上“控诉”：公司股票这几年以来一直跌跌不休，已经使得市场上98%以上的持股股民都处于亏损状态。

杉杉股份表示，股价下跌受多因素影响。受行业周期变动影响，2023年以来公司盈利水平阶段性承压，但公司持续聚焦核心业务，根据市场变化适时调整经营策略，整体上公司两大核心业务负极材料和偏光片业务持续保持领先水平。

未来，公司管理层将继续做好各项经营管理工作以实现稳健经营，亦将继续按照公司回购股份方案，在回购期限内，根据市场情况择机实施股份回购，并及时履行信息披露义务。

截至7月26日上午收盘，报价7.36元/股，总市值165.9亿元。

业绩承压

作为第五代“甬商”的代表人物，郑永刚曾于1989年以一己之力盘活了甬港服装厂，并创立“杉杉”品牌。凭借一句“杉杉西服，不要太潇洒”迅速出圈。

1996年，杉杉股份在上海证券交易所成功上市，成为“服装第一股”。此后，在郑永刚的带领下，杉杉股份不断转型调整，并彻底实现去服装化。

目前，杉杉股份有两大主营业务，负极材料和LCD偏光片业务。

其中，负极材料业务主要包括锂离子电池负极材料的研发、生产和销售，主要产品有人造石墨、天然石墨、硅基负极等，下游应用终端为新能源汽车、消费电子和储能等行业。偏光片终端广泛应用于电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机、商用显示等消费类电子产品。

在双业主的共同驱动下，公司曾在2021年迎来飞跃式发展。

但是，好景不长。近几年，负极材料行业产能迅速扩张，出现了阶段性、结构性的产能过剩，市场竞争加剧。偏光片行业也出现了终端需求疲软、行业内竞争加剧等现象。

2023年，杉杉股份实现营业收入190.7亿元，同比下降12.13%；归母净利润7.65亿元，同比下降71.56%；归母扣非净利润2.19亿元，同比下降90.6%。

其中，负极材料业务收入却同比下滑9.82%至72.67亿元，业务毛利率更是大降10.36个百分点至11.77%。同样，公司偏光片业务也面临收入下降，盈利能力下滑的窘境。

2024年第一季度，杉杉股份经营表现仍旧不太理想。公司实现营业总收入37.52亿元，同比下降15.67%；归母净利润亏损7328.18万元，上年同期盈利5.73亿元；扣非净利润亏损7335.39万元，上年同期盈利1.66亿元。

去年以来，杉杉股份剥离了多项非核心业务。公司于2023年2月完成电解液业务子公司衢州杉杉51%的股权转让交割、于2023年7月完成东莞杉杉100%股权出售；于2023年4月完成光伏电站子公司杉鑫光伏90.035%股权出售；于2024年1月完成了光伏业务子公司宁波尤利卡90.035%股权出售交割。

对于负极材料未来发展前景，杉杉股份表示，公司硅基负极产品不断实现技术突破，持续获得海内外客户认可，实现批量供应。硅氧产品已批量供应海外头部客户，并实现装车，同时攻克了二代硅氧低温循环难题，相关产品已导入海外头部电动工具企业；硅碳产品不断迭代，新一代硅碳产品在头部客户测试中保持领先，相关核心技术已获得美国、日本的专利授权。

烂事一筐

郑永刚是浙商圈公认的大佬，这不仅仅是因为财富，更是因其惊人的商业眼光和魄力。据称，郑永刚实控的企业超过420家，总市值超过520亿，统称为“杉杉系”。他对自己的评价是“有东北人的豪爽、军人的雷厉风行、又有浙商的敏感和精明”。

2023年2月，郑永刚因突发心脏疾病救治无效去世，享年65岁。由未留下遗嘱，其子郑驹和遗孀周婷爆发了一场遗产争夺的“豪门闹剧”。

郑驹是郑永刚与前妻周继青之子，出生于1991年，曾在英国留学，在担任杉杉股份董事长以前，郑驹一直在杉杉股份担任要职。周婷是郑永刚现任妻子，曾在浙江卫视、东方卫视、第一财经等媒体从事记者、主播工作，与郑永刚结婚后育有三位未成年子女。

最终，双方达成妥协，双双进入董事会，由郑驹出任上市公司董事长。

对于这位“90后董事长”，在股权争斗暂时落下帷幕之后，公司依旧是“内忧外患”，存在业务、管理上一系列的风险。

7月22日，杉杉股份发布了关于控股股东部分股份被司法冻结和标记的公告。公司控股股东杉杉集团的控股股东杉杉控股有限公司（下称“杉杉控股”）持有公司股份72,212,189股，占公司总股本的3.20%。杉杉控股近期累计被司法冻结/标记的股份数为72,212,189股，占其持有公司股份总数的100%，占公司总股本的3.20%；累计被轮候冻结的股份数为9,154,276股，占其持有公司股份总数的12.68%，占公司总股本的0.41%。

6月27日，杉杉股份发布关于收到中国证券监督管理委员会宁波监管局行政监管措施决定书的公告。公司存在以下违规情形：一、存在控股股东非经营性资金占用情形且未及时披露。二、部分关联交易未履行审议程序且未及时对外披露。

一系列事项都反映在股价上。6月以来，公司股价就累计下跌超20%，市值蒸发近50亿元。“负极龙头”跌回到6元时代，似乎已经近在咫尺。