市值跌破2万亿，茅台还好么？

曾几何时，在“茅房时代”，茅台和房地产似乎只涨不跌。近年来，房子价格有所回落。茅台的高价好像也撑不住了，持续下跌。

据第三方平台数据显示，6月17日，2024年的53度原箱飞天茅台，跌到了2600元。散装零售就更便宜了，不到2300元。（资料来源：今日酒价 20240617）受此影响，截至6月18日收盘，茅台的市值也跌破两万亿大关！以前，小夏喝不起贵州茅台。现在降价了，小夏好像还是喝不起。 （资料来源：wind 20240618）

其实，茅台降价并非突发事件。早在2021年，价格就开始显现下跌的迹象。统计数据显示，自2021年8月起，飞天茅台散瓶的价格就涨不动了，开始一路阴跌。

作为曾经的液体黄金、中国人民的“硬通货”之一，茅台的价格为何会持续下跌？

贵州茅台董秘表示，出厂价和终端指导价都没变。变的是外面的批发价和零售价，远高于出厂价和指导价，游离于公司的价格体系之外。

批发价远高于出厂价，和市场炒作有一定的关联。茅台酒只要妥善处置，基本上放不坏。放的年岁越久，价格越高，具有天然的金融和收藏属性。一些人开始囤货，等待茅台价格上涨。前些年，茅台不愁卖，批发、零售价越炒越高。如今，整体经济环境改变了消费预期，买买买变得更加理性和克制。各种商务宴请也少了，影响了茅台的市场需求。（资料来源：经济观察报 20240617）

当买的人变少，价格慢慢回落时，持有茅台的消费者和投资者担心价格进一步下跌，开始抛售手中的茅台，进一步加大了供给量。供大于求的局面，使得价格持续走低。

而近期茅台价格持续下跌的导火索，则是618的购物补贴。有电商搞了补贴茅台的活动，价格比当时的市场价低了不少。黄牛们按着思维惯性，以为奇货可居，买到就是赚到。囤了一大堆茅台，筹划着到时候卖出赚个差价。

没想到，补贴变相带崩了茅台的市场价格，市场价不断向补贴价靠拢。随着恐慌情绪的蔓延，茅台的市场批发、零售价格甚至跌破了补贴价。黄牛就不好过了，由盈利转为亏损。黄牛拔剑而起，挺身而斗，开始退货、拒收茅台，甚至向商家发起赔偿。史称，茅台黄牛“起义”。（资料来源：澎湃新闻 20240612）

随着618活动结束，茅台价格还会继续下跌吗？

补贴结束后，随着经济环境的复苏，茅台需求有望恢复。当市场情绪逐渐退散，秩序也将回归正常。此外，茅台集团也在采取措施，调节市场供给。比如，茅台暂停部分企业以平价购买茅台酒的活动，这些措施有助于稳定茅台的价格。

从茅台批发零售价格的下降，也可以折射出白酒行业的现状。茅台价格的下降不是个例，白酒平均价格也在下降，这种情况通常预示着行业的景气度偏低。有平台数据显示，白酒行业的景气度从2021年10月的21.95%下降至2024年6月的15.37%，处于衰退阶段。

近年来景气度的下滑，部分原因是中低价位白酒销量下降，而大多数中高端白酒公司的收入依然保持增长。

按照目前的趋势，未来白酒行业的景气度将继续保持分化趋势。从长期来看，不断向头部公司集中。白酒企业依然呈现强者恒强的态势，在品牌、品质和渠道能力上具有竞争优势，在当前的行业环境下有望保持或者扩大市场份额。它们整体经营稳健，每年的分红较为丰厚，依然具备一定的长期投资价值。（资料来源：经济观察报 20240617）

比如，茅台作为白酒行业的老大哥，其品牌价值和市场地位在短期内难以撼动。只要我国人民的酒桌文化延续下去，社交方式不变，茅台的基本面还在，而价格也不至于飞流直下。

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