公募三季报披露 多只产品逆市加仓

公募基金三季报正在密集披露中。据《经济参考报》记者初步统计，截至10月25日记者发稿，全市场已有近万只基金产品（不同份额分开计算，下同）发布了三季报。数据显示，尽管三季度A股市场整体较为低迷，但仍有四成基金权益仓位上升超2个百分点。从行业来看，公募机构对于食品饮料、医药生物、电子、电力设备与计算机行业持仓市值居前。

四成基金权益仓位上升超两个百分点

今年三季度，尽管市场整体表现较为低迷，但基金产品整体依然保持了较高仓位的运作，且有多位基金经理选择进行加仓。据Wind统计，截至三季度末，股票资产投资比例在90%以上的基金产品共有1730只，股票仓位在80%以上的基金产品则达到了3842只。

从仓位变化来看，三季度加仓的基金产品数量整体高于减仓基金。Wind数据显示，18.84%的基金产品三季度股票仓位增长超过11.1个百分点；24.31%的基金产品三季度股票仓位增加在2.4个百分点至11.1个百分点之间。共有30.87%的基金产品股票仓位降低逾2.4个百分点，其余产品股票仓位则整体变动不大。

值得注意的是，三季度股票资产仓位增加的不乏规模超过百亿元的大中型基金产品。

例如，最新规模为112.77亿元的兴全商业模式优选，其股票投资仓位由二季度末的83.44%上升至三季度末的95.00%，仓位增长逾11个百分点。该基金由兴全基金乔迁管理，今年以来的回报率为3.88%。

最新规模为131.21亿元的广发多因子，其股票投资仓位由二季度末的80.61%上升至三季度末的93.94%，仓位增长超13个百分点。该基金由广发基金经理唐晓斌、杨冬共同管理，今年以来的回报率约为1.24%。

而富国基金朱少醒管理的富国天惠精选成长A，最新规模约为287.77亿元，其股票投资仓位也由二季度末的87.13%上升至三季度末的89.35%，仓位增长约2.22个百分点。

多只基金重仓股获加仓

Wind数据显示，从目前披露三季报的基金产品来看，食品饮料、医药生物、电子、电力设备与计算机行业仍然是公募机构持股市值居前的五大行业，持股总市值分别为4151.49亿元、3612.58亿元、3264.18亿元、2987.42亿元以及1509.17亿元。

不过，受市场因素影响，上述重仓行业的持股总市值均出现了不同程度的下降。中欧基金经理周蔚文指出，三季度市场整体走势较为波折，7月的相对平稳被快速打破，一系列不利因素在悲观情绪的放大下，市场经历了较大幅度的下跌。8月末，在房地产相关政策的放松、印花税的降低、再融资和减持进一步规范等政策的呵护下，市场短暂企稳，后重新进入震荡格局。

在前十大重仓股方面，以持有基金数作为统计标准，Wind数据显示，三季度公募前十大重仓股分别为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、腾讯控股、中国平安、美的集团、立讯精密、中际旭创以及紫金矿业。

就持股总市值而言，三季度公募前十大重仓股名单则发生了一些变化，药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、招商银行、山西汾酒跻身前十，而中国平安、美的集团、立讯精密、中际旭创以及紫金矿业则不在其列。

在上述基金重仓股中，有部分在三季度被公募机构减持，如宁德时代三季度持股下降655.27万股，五粮液三季度持股下降819.42万股，腾讯控股三季度持股数量下降1293.09万股；不过，总体来看，加仓仍是三季度基金重仓股变化的主要节奏。例如，立讯精密三季度获公募机构加仓20532.40万股、紫金矿业三季度获加仓20474.15万股、中国平安三季度获加仓13175.01万股等。

机构看多权益市场

三季报中，部分基金经理表示，伴随着政策不断发力，未来经济基本面将逐步企稳回升，权益市场或迎投资机遇。

“伴随宏观逆周期政策的持续发力，经济基本面将逐步企稳回升，权益市场或迎来良好的投资机遇。”广发基金经理刘格菘表示，新能源、汽车、电子等成长行业及公司在业绩增长以及对股东回报的贡献方面都有较好的表现。随着宏观政策逐步落地、经济稳步复苏、资金层面流出趋缓，估值分位与成长增速显著不匹配的状况会逐步改变，市场在经历极端情绪宣泄后终会回归理性。中长期来看，成长性标的的吸引力已经非常显著。

“目前的环境下，不管是市场整体估值，还是具体到组合的大多数标的，投资成功的概率要远远大于过去三年中的其他时刻。”泓德基金副总经理、基金经理王克玉对《经济参考报》记者表示，投资者情绪和市场状态是相互强化的，尤其在市场成交低迷时，这种关系更为明显。在政策已经有力度很大的转变后，市场运行方向的改变需要投资者看到经济基本面有所改善。过去一个阶段随着库存周期调整的结束，许多商品价格开始反弹，反映在PPI和企业盈利已经有所改善，在四季度将有机会迎来比较好的投资机会。

王克玉认为，下一个阶段组合在新兴产业方向上，除了继续关注TMT、化工新材料的机会外，还会重点关注在国际化领域取得显著进展的汽车零部件、电池材料等企业的投资机遇。消费电子在新品集中推出和产业链库存充分调整之后有机会迎来非常好的投资机会。另外在投资中也会继续在稳健发展的基础设施领域寻找性价比合适的标的，改善组合的波动特征。

对于新能源行业，国投瑞银基金经理施成表示，以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的估值中枢下移，2023年盈利增速下降，整体市场预期处于低点，看好2023年-2025年能够“兑现成长”的公司行情。目前部分制造业已经走到了供需关系的拐点，龙头公司在行业大幅过剩的背景下仍有很强的盈利能力，预计未来在过剩的背景下，将首先扩大市场份额，之后再提升盈利能力。上游具备资源属性的公司，由于其长期供应的速度限制，盈利中枢会持续上行。