业绩指引不及预期，Lululemon股价跌近16%：新开门店集中在中国

瑜伽裤巨头lululemon因北美市场业绩及全年指引不及预期而股价大跌，中国大陆市场则继续狂飙。

3月22日，lululemon（Nasdaq：LULU，露露乐蒙）发布截至2024年1月28日的2023财年第四财季及全年财报。第四财季，lululemon全球净营收同比增长16%至32亿美元，高于市场预期；可比销售额增长12%；毛利率增长4.3个百分点至59.4%。营业利润率从去年同期的11.3%增至28.5%。

2023财年净营收同比增长19%至96亿美元；可比销售额增长13%；净利润同比增长81.4%至15.5亿美元；毛利率增长2.9个百分点至58.3%；营业利润率增长5.8个百分点，达到22.2%。

2022年4月，基于此前过三年的增长势头以及提前实现了既定的营收目标，lululemon宣布“Power of Three ×2 增长计划”，要求将业务从2021年62.5亿美元的净收入，到2026年增加一倍至125亿美元。据财报指出，该计划的关键是产品创新、消费者体验和市场扩张，具体增长战略包括男装和电商营收翻倍，国际市场营收实现四倍增长。

北美市场业绩与全年指引低于预期致股价大跌，计划拓展男装和鞋履市场

据悉，lululemon的业务遍及全球超过25个国家，业务主要分为美国、中国大陆、亚太地区（APAC）以及欧洲和中东（EMEA）。

其中美国市场是大头，营收占比在八成左右。第四财季，美国市场营收增长9%，而去年同期增长29%，增速明显放缓。

首席执行官Calvin McDonald在电话会上指出，美国消费者行为近期发生了变化，整个行业均为如此，lululemon正在应对本土市场今年开局较慢的情况，“我们认为这是一个继续进攻的机会，将为了持续增长而投资。在美国以外，我们的业务仍然强劲。”

lululemon此次还发布了新的业绩指引。预计2024财年第一季度净营收在21.75亿美元至22亿美元之间，增长约9%至10%，低于市场预期。该季度每股摊薄收益预计在2.35美元至2.4美元之间，低于市场预期。对于2024财年，lululemon预计净营收将在107亿美元至108亿美元之间，增长约11%至12%，低于市场预期，预计本财年每股摊薄收益将在14美元至14.20美元之间，低于市场预期。

由于北美市场的销售疲软以及全年低于预期的业绩预测，使得lululemon22日股价大跌近16%，报403.19美元/股，为公司自2020年3月以来股价的最大跌幅。

以高端女性瑜伽裤起家并成为行业领导者的lululemon，去年迎来更加激烈的竞争。美国瑜伽服品牌Alo Yoga 和 Vuori等新进入者继续蚕食市场份额，lululemon也意识到了需要在拥挤的赛道中另辟蹊径，计划拓展鞋履品类并发展男装业务。

就原有业务来看，2024财年，lululemon女装系列占净收入超六成，男装系列占净收入超两成，其他产品净收入占比13%。女装产品系列的净收入增长17%，男装产品系列净收入增长15%，其他类别的净收入增长36%。

财报指出，综合的男装系列业务是公司战略增长计划的关键点之一，公司正不断创新并为消费者推出新产品。包括引入新的产品类别和扩大配件种类

Calvin McDonald在财报电话会中还提到，产品创新将是lululemon在2024年的重点领域之一。

中国大陆市场去年净营收同比增近七成，新财年新开门店将集中在该市场

被称为中产标配的lululemon，仍在中国市场疯狂扩张。

尽管业绩大头北美市场营收增速放缓，但高位数增长的中国市场以及剩余的国际市场，正持续发力拓展，业绩占比不断提升。

据财报介绍，lululemon于2014年进军中国大陆，近年来收入显著提升，去年净收入占比从此前的7%提升至10%。

具体来看，第四财季，中国大陆业务净营收同比增长78%，可比销售额同比增长56%；2023财年中国大陆市场净营收同比增长达67%，可比销售额同比增长39%。

分市场营收情况

分市场销售额情况

对于中国业绩的大涨，财报指出，主要由于2022年以来公司自营门店的开设或大幅扩张，以及门店净收入的增加。

狂开店、卖男鞋，瑜伽裤巨头盯上“男性中产”的钱包。

今年1月初，lululemon中国首家男装独立门店在北京开业，也是其亚太地区首家男装独立门店。今年2月，lululemon宣布正式推出首个男士鞋履系列。

财报介绍，相信随着lululemon在中国大陆继续扩大业务和建立品牌知名度，该市场的净收入将继续增长，并将推动整体国际净收入的增长，“我们计划继续在中国大陆投资，预计公司在2024年开设的大部分新店都将集中在中国大陆市场。”

截至2023财年底，lululemon净新开设56家自营店，增至711家，在中国大陆的门店数量增至127家，全球接近一半的新店都开在了中国大陆。

去年门店情况

lululemon首席执行官Calvin McDonald在财报电话会议中，将中国大陆市场的强劲表现归功于本土化的品牌策略以及持续稳健的门店拓展步伐，“我们的团队将继续保持这一势头。对于未来的机遇，我们非常乐观，并满怀期待。”

需要注意的是，在采购与制造方面，财报指出，lululemon不拥有或经营任何制造设施，依靠数量有限的供应商为产品提供面料和生产，并与其建立了长期的关系。lululemon也在财报中指出，由于其依赖国际供应商，供应链的任何重大中断都可能损害采购或分销产品的能力。