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业绩和股价“冰火两重天”,股东资质或成杭州联合银行IPO绊脚石

类别:财经 发布时间:2024-08-06 11:59:00 来源:瘦子财经

来源:财经野武士

7月31日,杭州联合农商行(杭州联合银行)发布了2024年第二季度信息披露报告。报告显示,今年上半年杭州联合农商行实现了营业收入61.52亿元,实现归母净利润23.96亿元,分别同比增加6.45%、24.63%,报告期末不良率上升了6个基点,为0.92%。

从经营业绩来看,不管是营业收入还是资产质量,杭州联合农商行在杭州地区众多商业银行里,都属于比较亮眼的水平。只是,即便业绩表现优于不少同区域商业银行,杭州联合农商行也在上市路上徘徊多年。

自2017年5月正式提交上市辅导备案以来,杭州联合农商行的IPO历经辅导完结、按下“暂停键”、重新启动上市,可谓一波三折。目前,已经整整过去了7年,杭州联合农商行的IPO工作仍停留在辅导期。这之中最大的障碍,或许便是该行一直称不上优秀的股权结构及质量。

百万股上架拍卖,持有人为地方房企

就在最近,阿里资产拍卖平台又上架了一批杭州联合银行的股权。有意思的是,新上架的这批股权一共有15笔,每一笔股权的数额都不大,股份最多的一笔也才约46.81万股,其他的每一笔都是35万股,合计约536.81万股。

目前,只有一笔股权正在拍卖中,将于8月6日上午10时结束,但目前尚无人出价,其他14笔股权的开拍日则在8月8日-9月12日之间。从竞买公告来看,这15笔股权的持有者都是金都房产集团,被拍卖的杭州联合农商行股权属于标的物。

今年5月,中联资产评估集团接受委托,对金都房产集团持有的约711.81万股杭州联合农商行股权进行评估。评估报告释出的信息显示,在2018年12月18日,金都房产持有的约686.6万股杭州联合农商行股权就被质押冻结了,质权人是浙江稠州银行杭州余杭支行。从报告中的涉案人概况来看,金都房产集团应该是发生了经营危机,无法还款导致债务违约,被稠州银行杭州临平支行申请强制执行。

而从相关网络信息来看,金都房产集团持有的杭州联合农商行股权,已经不是第一次拍卖了。早在2021年11月8日,金都房产持有的121.7453万股杭州联合农商行股权就被拍卖,彼时的起拍价为925万元,折算下来平均每股约7.6元。

2023年6月,杭州联合农商行也有9笔股权在阿里拍卖网上架二次拍卖,这9笔股权的持有者也都是金都房产集团,合计共有886.6万股,起拍价共计6642.85亿元,较评估价折价20%,折算后平均每股约7.49元,即便如此,最终也因为无人出价流拍。

而本次拍卖的536.81万股股权,有的还是一次拍卖,有几笔已经是二次拍卖了,综合每笔股权的起拍价,可以算出这15笔股权的平均每股股权起拍价为7.122元。从7.6元到7.49元再到7.122元,被拍卖股权的起拍价一降再降,但愿意接盘的人似乎并不太多,这与该行稳定增长的业绩并不太相符。

值得一提的是,金都房产除了持有杭州联合农商行的股权,将该行的股权送上拍卖台,还曾与杭州联合农商行有信贷纠纷,甚至被该行申请执行过。2021年,杭州联合农商行蒋村支行因金融借款合同纠纷,将启德置业、金都房产等一同告上法庭。企业预警通显示,2022年2月,杭州联合农商行蒋村支行申请对金都房产进行强制执行,执行标的为2.34亿元,该年11月执行案件终本,未履行金额还是2.34亿元。

股权较为分散,多股东存在股权质押

事实上,杭州联合农商行的股权频繁登上拍卖台并流拍,也与该行的较为分散的股权结构有一定关系。

根据2023年报,截至去年末,杭州联合农商行的总股本为21.8亿股,股东总数为3583户,其中,企业法人股东有84股,所持股份占总股本的64.06%,自然人股东则有3499户,所持股份占总股本的35.94%。此外,该行一共有14家主要股东,却只有3家主要股东的持股比例超过了5%,分别是持股10%的杭州市金融投资集团、持股9.99%的杭州杭氧控股、持股9.5%的福信集团,其余的主要股东持股比例都比较低。

股权结构分散于银行而言有利有弊,虽然可以避免一股独大,使决策更多元化,但在股权拍卖时,分散的股权很容易导致接盘的新股东在买入股权后,没有太多的话语权,投资者对股权较分散的中小银行的投资价值认可度并不算高,这或许也是杭州联合农商行的股权在拍卖场遇冷的一个原因。

除了影响股权拍卖,杭州联合农商行的股权特征,对该行的上市也有较大的影响。股权结构分散、股东众多的一大弊端是很容易产生股权转让等情况,光2023年,杭州联合农商行就发生了38笔股权转让,合计转让股份约11809.86万股,股权频繁转让容易导致股权结构不稳定,对银行本身的重大经营决策效率、日常治理监督都有一定影响,为银行的长期发展带来更多不确定性,股权结构是否分数自然也是上市的衡量因素之一。

结构分散之外,杭州联合农商行还存在股东资质一般,质押、冻结情况较多的特征。截至2023年末,该行被司法冻结的股份有11716.055 万股,被质押的股份有24157.4896 万股,分别占总股本的 5.37%、11.08%。被质押的股份中,还有11279.6448万股是已经被司法冻结了,占总股本的5.17%。

从主要股东的经营情况和股权情况来看,杭州联合农商行的股东资质并不算好。该行14名主要股东中,有3名存在股权质押情况,分别是第三大股东福信集团、第十大股东浙江华威建材集团、并列第十大股东浙江南太湖控股集团。其中,福信集团持有的20714.3942万股杭州联合农商行股份中,有98.27%都被质押了,浙江华威建材集团和浙江南太湖控股集团分别质押了41.99%、49.29%。

另外,值得一提的是,杭州联合银行的第六大股东北京天瑞霞光,虽然年报中并未显示其质押该行股份,但2023年4月14日该公司就已经被吊销,其持有的杭州联合农商行股份从去年至今,屡次被拆分成多笔登上拍卖台,但大部分都以无人报名流拍收场。

在杭州联合银行的最新一期上市辅导工作进展情况报告中,中信建投便主要提及股权治理,包括督导该行完善公司股权,对新股东及时办理确权手续,督导该行进一步加强股权管理、把关股东资质,可见优化股权管理和股东资质,仍是该行IPO的重要课题之一。

杭州市经济实力较强,同时银行业竞争也更为激烈,在这之中,杭州联合银行能连续两年实现百万规模年营收,不良率也保持在1%以下的较优位置,可见其经营水平,但良好的经营基础之外,合理的股权结构也是上市的基础之一。或许该行还需进一步优化股权结构、把控股东资质、提升股权吸引力,才能有效加快上市步伐。

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