美团电话会：Q4外卖配送收入增速会略低于Q3 新业务增长也将面临挑战

11月28日，美团发布三季度业绩报告，营收同比增22%超预期，净利润环比下滑23.4%，核心本地商业经营利润同比增8% 。

财报显示，该季度美团实现营收764.7亿元，上年同期营收626.2亿元，同比增长22.1%，好于市场预期760.09亿元。第三季度净利润35.9亿元人民币，同比增长195.3%，好于预估的29.2亿元，环比下滑23.4%。经调整净利润57.27亿元，同比增长 62.4%。

其中，核心本地商业保持稳健，而高补贴率导致经营利润率下降；新业务营收不及预期，亏损小幅收窄；销售、营销成本上升，研发费用下降。截至三季度末，年活跃交易用户数、年度活跃商家数和用户购买频率创下新高，即时配送总订单量达到62亿笔，同比增长23%，其中餐饮外卖日订单峰值突破7800万单。

在随后的业绩电话会上，展望第四季度，美团管理层表示，去年Q4因为疫情，AOV基数比较高，今年Q4即时配送收入增速会略低于Q3，但其对订单量有信心。

以下为问答环节实录：

Q1：考虑到目前宏观环境和消费者情绪，外卖配送订单量怎样？中长期来看，外卖配送业务是否会受到影响？会对闪购产生什么影响 ？

A：Q3公司的即时配送业务保持较高增长，总订单量同比增长23%。夏季餐饮外卖单量进一步增长，单日订单量峰值达7800万单。

目前用户会更加谨慎，追求高性价比的产品，对外卖业务增长产生了一些影响。但我们也在积极做出调整来加以应对，关注高性价比选品，加强拼好饭策略，满足消费者对配送效率需求；高质量产品我们也提供“神抢手”产品，和优质餐厅合作，通过直播刺激用户需求，提升他们的消费频次；同时迭代会员计划并提供不同规格的会员券包来提高交易频次。

同时，我们探索其他方式来应对不断变化的消费趋势，Q3美团闪电仓在过去三个季度实现50%的增长。闪购是餐饮外卖的自然延伸，跨类别和跨消费场景在未来有很大发展潜力。

美团闪购用户更频繁地使用其他配送服务，他们代表了我们的高质量用户群，对我们的平台有更强的购买力和购买力忠诚度。我们预计这些核心用户的使用频率和ARPU（每用户平均收入）将有巨大的上涨空间。随着中国经济进一步恢复，我们对外卖业务有很强的信心，长期增长目标没有变化。

Q2：Q4餐饮外卖和闪购如何发展？

A：Q4可能与今年前六个月和前九个月相似，影响订单量增长的因素有几个：首先宏观因素影响了交易量增长，其次十一月的温暖天气无助于冬季配送需求的增长，最后是今年夏秋季节很多消费者回归线下消费，也对配送需求产生了影响。但我们尽最大努力扩大供应、优化运营和提高效率，我们会进一步提供多元产品选择，加强用户心智，进一步提升需求。

去年Q4因为疫情，AOV(平均订单值)基数比较高，许多SME（中小型）商家暂停了去年的运营，今年SMB商家的全面复苏和消费行为的改变，此外用户也减少购买价格较高日用品和药品，导致AOV出现了下降。

在财务前景方面，我们认为Q4外卖配送的收入同比增长将略低Q3，但我们对订单量有信心。此外，由于需求强劲，我们去年在营销和补贴方面的支出减少了。在当前消费环境下，将加大营销力度刺激需求，更高的补贴也将抵消利润方面的收入，提高经济规模带来的成本节约将抵消AOV的下降。

Q3：鉴于宏观经济逆风，如何看待酒店、出行业务品类未来的发展？

A：前三季度，中国服务零售同比增加18.9%，远远超过传统消费品零售，表明服务零售的需求仍然非常强劲。

第三季度酒店和出行发展的基数高，消费者更关注性价比，使用多种渠道做出购买决策。美团将加强消费者到店优惠，更好满足消费趋势；推出灵活政策帮助商家优化套餐，匹配消费者需求。

美团将退出流量策略帮助商家吸引消费者，美团活跃商家在过去一季度创下历史新高，并且还有较大的线上渗透空间，现在商家和消费者更加关注在线平台提供的价值。

美团将关注消费趋势，确保产品满足消费者需求。自助茶馆、自助台球成为年轻人的热门，联合品牌和概念餐饮也越来越受欢迎，我们紧跟最新的消费趋势，创新产品和服务以满足消费者的需求。我们不仅整合了现有模式，还增强了特别优惠部分来促进低价。

过去一个季度，直播对GTV（总交易额）的贡献增加，推出的线上直播具备高性价比，为消费者提供更多购物券。美团将推出新举措捕捉市场需求，加强市场定位，确保业务在未来保持增长势头并加速渗透。

Q4：中秋及国庆到店酒旅业务情况，全年增长怎么看？竞争趋势如何？

A：过去的两个季度，我们在加强直播能力，以直播服务满足消费者需求。9月平均每天直播量较6月增长超300%，GTV增长40%，我们还推出了各种假日主题促销活动，出行同比增长150%。对于酒店业务，在一些小众、特殊的旅游城市，客房夜间订单增加。

我们进一步加强内部流量分配，同时还拓展了外部营销渠道，这些措施有助于增加消费者在平台消费的份额，以获得更多的品牌。假期订单量超过非节假日120%，今年夏天尤其国庆节期间服务零售业提升，我们提供了大量赋能商家的营销工具。

双十一推出了很多年尾销售活动，实现高增长。市场仍处于高速增长阶段，尤其是在低层城市和许多新类别中，在线渗透的潜力很大。我们希望进一步提高存量用户份额，并深入渗透到低层市场。

美团希望加强现有消费者心智，下沉市场仍有很多机会。Q4会进行更多定向投入，调整我们的营销策略推动增长，加强本地团队对下沉市场覆盖，锁定下沉市场未来的机会，相信到店、酒店将继续提升。

我们会进一步让消费者和商家受益，努力创新，为社会带来更多正面发展，进一步加强内容运营、消费者洞察、商家心智优化的能力，我们对酒店和旅游业务的长期增长、盈利能力有信心。

Q5：鉴于新业务亏损主要来自美团精选？未来是否会对优选进一步优化和战略调整？利润率指引？什么时候可以盈亏平衡？其他新业务长期回报怎么看？

A：新业务较多，由数百个不同的业务组成，会有不同收入确认方式，这可能会影响收入增长。新业务今年Q2-Q3放缓是因为营收组合差异和改变，Q3和Q4的业务组合相似，Q4新业务收入增长也将面临有一些挑战。

因为最近的宏观逆风和线下消费复苏，我们需要时间进一步优化运营。美团买菜和优选都是我们零售业务中很重要的一环，优选我们需要时间打造网络，过去几年我们也做了很多尝试。优选可以帮助进一步提升用户使用频率，优选数据是在增长的，只是增长略微放缓了，我们已经找到了放缓的原因，并制定了一个新的、修订后的策略来改善运营。我们会进一步优化这个业务。亏损在不断缩窄，后面会继续关注高质量增长，进一步优化运营效率，后面也会加速投资，相信盈利会进一步改善。

快驴已经成为龙头，加强了商家和平台的粘性，金融和共享单车业务也实现2个季度高增长，电动车也实现正的现金流，充电宝去年就已经盈利，今年进一步优化效率。所以我们有信心在新业务盈利上实现提升。如果我们发现新业务没有办法转化为有价值的资产，那我们会对策略进行调整。

Q6：资金分配如何考虑？是否考虑回购？

A：目前进行回购的大多是成熟公司，而且现金流比较充足，如果股价低于公司实际价值，通过回购公司也可以回馈股东。

我们还是要确定我们有足够多的现金，目前还有很多新业务在投资阶段，也在探索海外机会，所以暂时现金还是要保证业务的发展。

同时，从更长期的角度来看，我认为我们公司在当前股价下被低估了，我们对公司的长期增长和长期规模充满信心。因此，我们董事会上就股价表现进行了非常认真的讨论，董事会已经讨论进行高达10亿美元的股票回购。