洽洽食品股价跌停：上半年净利下滑超2成，因葵花籽采购价上涨、毛利率跌7%

8月24日，洽洽食品发布2023年中期业绩报告。

财报显示，2023上半年洽洽食品为26.86亿元，同比增加0.28%；归属于上市公司股东的净利润为2.67亿元，同比下滑23.80%。

报告期内，占营业收入67.02%的葵花子毛利率下降7.46%。

值得注意的是，2023上半年，洽洽食品的研发投入为3027.05万元，同比增长55.15%。

搜狐财经盘点发现，同期洽洽食品归母净利润已连续三年增速放缓。

2020-2023年上半年报告期内，洽洽食品归母净利润分别同比增长33.97%、10.86%、7.25%、-23.80%。

8月25日开盘，洽洽食品跌停，报33.65元/股。

净利润大幅下滑，主因葵花子成本上涨

洽洽食品净利润的突然下滑，主要源于源于葵花籽原材料的大幅上涨。

其在财报中表示，2023年上半年，由于春节跨期以及公司节前坚果礼盒备货较谨慎、葵花籽原料成本上涨等原因的影响，公司营业收入稳中略增，净利润同比下降。

华创证券指出，2022年底葵瓜子采购价已同增约10%，而2023年4、5月份补采仍受到种植面积缩小、雨水天气、出口增加等因素扰动，在2022年底基础上环比进一步上行，采购价环比增加5%，同比增加+16%。

同时，作为大单品，葵花籽产品营收也出现下滑。

洽洽食品目前主营业务为葵花子类、坚果类和其他产品。

其中，葵花子的营业收入为18亿元，同比下降2.38%。

报告期内，葵花子的毛利率同比下降7.46%，跌至24.1%。

搜狐财经盘点发现发现，同期葵花子毛利率已连续两年下滑。

2022年和2023年上半年报告内，葵花子的毛利率分别下滑0.42%和7.46%。

面临三胖蛋等品牌竞争，近两年两次提价

价格成为影响洽洽瓜子销量的敏感因素。

汤女士是一位有二十年超市经营经验的大型经销商，在江苏、山西、浙江等地拥有多家超市及便利店。

汤女士告诉搜狐财经，超市内洽洽品牌的瓜子占比约为三成，其他竞品品牌占据七成。从价格来看，洽洽瓜子不如散装瓜子占优势。从质量来看，不如竞品三胖蛋瓜子。

“三胖蛋瓜子吃起来一个坏的都没有，洽洽瓜子和其他普通瓜子一样，区别不大，但还卖的贵一些。”

搜狐财经搜索发现，同样为原味瓜子，三胖蛋售价10.9元/70g，洽洽瓜子为16.9元/350g，老街口为19.9元/500g。金鸽仅出售一种“多味”口味瓜子，售价为8.9元/160g。

以每g价格对比，洽洽、三胖蛋、老街口、金鸽价格约为0.048元、0.156元、0.040元、0.056元。洽洽价格高于老街口，低于其他两种瓜子。

洽洽食品曾采取提价策略。

2022年8月23日，洽洽食品发布公告称，基于公司葵花籽系列产品升级带来产品力提升，以及伴随的原料及包辅材、能源等成本上升，对公司葵花子系列产品进行出厂价格调整，整体提价幅度约3.8%。

而在2021年10月22日，洽洽食品也以相同原因提过一次价。

彼时公告称，对公司葵花子系列产品以及南瓜子、小而香西瓜子产品进行出厂价格调整，各品类提价幅度为8%-18%不等。

截至今日淘宝官方旗舰店数据，价格最低的老街口热销第一名的瓜子月销量为3万+，洽洽为1万+，三胖蛋为2000+，金鸽为600+。

永辉生活APP上，销量排名前三的瓜子是洽洽海盐瓜子、三胖蛋原味瓜子礼盒、洽洽山核桃瓜子，APP上未出售金鸽瓜子。

洽洽新品成双刃剑，经销商反馈将增高运营成本

从财报中可以看到洽洽食品在不断增高研发投入，推出越来越多的新品。

2023上半年，洽洽食品的研发投入为3027.05万元，同比增长55.15%。

洽洽食品一季度财报显示，报告期内，研发费用发生额较上期发生额增长 173.93%。

搜狐财经搜索洽洽食品官网，目前洽洽瓜子类产品展示了11种，包括焦糖、海盐、藤椒等新口味。

其淘宝官方旗舰店中，相关产品或套餐约36个，大包装的打手瓜子500g销量第一，售价14.9元，4000+人付款。

其次是新品套装，含多种口味的“网红”产品，3袋合计98g，售价14.9元，显示2000+人付款。

经典香瓜子，22g售价14.9元，显示1000+人付款。

汤女士告诉搜狐财经，洽洽瓜子销售额近几年变化不大，经典口味瓜子销量下降。

“经典口味的瓜子销量不如之前，在三四年前就不太行了，大概下降了一半，海盐味和焦糖味等新口味的瓜子销量比较好。在销售额基本不变的情况下，品类越多，企业运营成本越高。”

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“原料成本上涨的压力、研发投入加大、新渠道的拓展还在投入建设期等，这些都成为洽洽利润短期下滑的一个因素。”

洽洽食品在报告中指出，公司正积极拓展新渠道，包括零食量贩店、TO-B团购业务、餐饮渠道合作等。

目前，洽洽食品在零食量贩店渠道合作的有零食很忙、赵一鸣、零食有鸣、好想来等。公司积极推进会员店、餐饮渠道等渠道的拓展，葵珍产品在山姆渠道销售较好。

截至报告期末，洽洽食品渠道数字化平台掌控终端网点数量近25万家。

洽洽目前拥有 1200 多个经销商， 其中国内有 1100 多个经销商客户、国外有近 100 个经销商客户。

朱丹蓬分析提出：“2023 年瓜子种植面积预计有所扩大，有望降低原料成本；新渠道也有望为洽洽全年收入带来新增量。”