立讯精密：莱尼并购交割收官，汽车tier1再下一城

7月10日晚，立讯精密发布公告称，公司已悉数取得与本次交易项下ACS业务及WSD业务拟交割主体相关的境内外监管机构审批、审查及备案等必要程序。现经交易各方确认，LeoniAG、LeoniK之SPA协议所约定的股权交割前置条件(除印度相关主体涉及的审批事项外)已全部成就或被豁免。

2023年莱尼总营收约61亿美元(折合人民币约420亿元)这意味着，若2025年收购成交割后，莱尼大概率会给立讯汽车业务带来200亿元以上的营业收入增量，汽车业务占立讯精密总营收比重将大幅跃升。

此外，借助此次收购，有助于立讯精密在产品开发、市场拓展、客户准入、产能布局、物料采购等方面与莱尼公司实现资源互通、优势互补和战略协同，在提高自身运营效率与研发创新能力的同时，快速形成公司在全球汽车线束领域的差异化竞争优势，为中国车企出海以及海外传统车企提供更加便捷、高效的垂直一体化服务。

全球线束龙头助力立讯丰富客户资源与技术

在2024年9月的公告中，立讯精密曾披露，以2.05亿欧元收购Leoni AG的50.1%股权，以3.2亿欧元收购Leoni K的100%股权，交易总对价5.2541亿欧元(按当时汇率约合人民币41亿元)。

莱尼公司作为全球头部的电缆、电线和线束系统解决方案供应商，拥有百余年的发展历史。其主要产品涵盖标准化电缆、特种电缆以及定制开发的线束系统与相关组件，广泛应用于汽车制造工业、通信工业、医药器械工业等领域，公司为欧洲第一、全球第四大汽车线束供应商，客户涵盖宝马、奔驰、大众等全球80%以上汽车品牌。

不难看出，立讯精密与莱尼的握手，有利于发挥莱尼公司、Leoni K 在汽车线束领域积累的设计研发与海外产能布局优势，为莱尼公司、Leoni K 导入优质客户资源，助力中国车企实现核心零部件产能出海。

立讯精密表示，公司结合多年来所积累的制程优化、垂直整合、工厂运营等能力优势，在完成股权交割后为莱尼公司与Leoni K提供包括但不限于财务、业务、采购、生产、人员结构、内部控制等开源节流、商务拓展方面的优化与赋能，以助力莱尼公司及Leoni K 在未来实现更优的经营业绩表现。

据悉，汽车线束为立讯精密最成熟的产品类别，占据了公司汽车业务60%的份额。在2024年新增的45亿销售额中，线束产品贡献了27亿，是行业内增长最为迅猛的一家。

招商证券表示，立讯精密目标在25年帮助莱尼实现损益两平，26-27年盈利逐步提升，并在5-7年内追平立讯自身线束盈利水平，二者强强联手打造全球汽车线束连接器行业领导厂商，结合其他品类业务同步发展，进一步助力立讯在三个五年内成为全球汽车Tier1领导厂商。

迈向更全面的制造业方案解决商

回顾立讯精密过往发展，公司在消费电子领域借助内生与外延并购实现多品类、多客户、多终端的全面发展。过往消费电子的长足发展让大家忽略了立讯在汽车业务的5-10年的战略布局。不可否认的是汽车业务在过去数年来的增速也是非常可观的。

2024年，立讯精密汽车业务延续了强劲的增长势头，销售额实现137亿，与2023年相比，增长近50%；今年第一季度继续保持高速增长，同比增速超过50%。

立讯精密2011年成立汽车事业部，从擅长的线束和连接器切入，2012-2018年通过收购福建源光电装、德国SuK、采埃孚车身控制系统事业部，快速构建复杂结构件、热塑模具及车身控制技术能力。2021年11月，公司与速腾聚创达成战略合作进军激光雷达市场。

在汽车业务前瞻战略布局的同时，立讯精密也持续加大研发的投入。近三年，立讯精密累计研发投入251.92亿元，目前拥有专利7164件。公司始终将研发创新放在企业发展的重要位置，持续坚持对研发技术的大力投入，努力革新传统制造工艺，不断提升自动化生产水平，将各段精密制造工艺平台化。

如今，立讯精密明确定位Tier1供应商，历经沉淀和发展，产品矩阵已基本成型，形成汽车线束\连接器、智能座舱、车身电子、电源管理四大细分业务板块。同时，各产品线之间形成协同效应，促进技术共享与创新，公司现已跻身Local for Global第一梯队零部件供应商行列。

面对未来，立讯精密迎来汽车智能化、电动化、AI算力发展机遇窗口，凭借过往在消费电子硬件领域的积累，公司有望在汽车领域再次成长为行业一方巨头。